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国内债券仍具配置价值 机构称A股可能将走出独立行情

见习记者 刘 慧

美联储加息会对(dui)我(wo)国债券市场和A股市场产生哪些影响?记者采访发现,多数机构对(dui)于未来走势持乐观态度。

预计债市

外资流出有限

因美联储年内五次加息,10年期美债收益率上行,中美利差倒挂程度有所加大,我(wo)国债券市场外资有一定流出。债券通数据显示,今年3月份至8月份,北向通境外持有量从3.88万亿元降至3.48万亿元,债券市场外资流出4000多亿元。

据南京银行金融研究部预计,四季度中美利差倒挂可能延续,债市外资或继续流出,但预计外资流出程度总体有限。

国寿安保基金研报表示,美联储自今年3月份以来的(de)本轮加息对(dui)于我(wo)国货币政策的(de)掣肘在弱化,国内债券市场运行将继续以内部的(de)基本面与政策面为主轴,较为平缓的(de)斜率使得货币政策对(dui)债券市场依然友好(hao),呈现的(de)宽幅震荡格局未被改变,宽松流动性下的(de)配置力量将继续有力支撑。

我(wo)国货币政策相对(dui)稳健,国债收益率波动不大,呈现出上行有顶、下行有底的(de)区间震荡。宁水资本研究员冀舟对(dui)记者表示,国内货币政策仍将以稳中求进为总基调,当前时点美联储加息对(dui)国内政策影响较为有限,叠加目前国内经济基本面数据,年底利率或仍有下调空间。从中长期角度看,国内债券仍具有一定配置价值。

A股市场

韧性特质犹存

“中国的(de)通胀控制良好(hao),而且中国经济周期与美国并不同步,货币政策相对(dui)宽松,财政政策相对(dui)积极,政策空间巨大,政策工具箱丰富,这给未来的(de)中国股票市场提供了坚强的(de)支持,A股市场的(de)韧性特质仍然存在。”英大证券李大霄告诉记者。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对(dui)《证券日报》记者表示,美联储大幅加息对(dui)A股形成一定的(de)风险传递,主要因为美国是(shi)全球流动性的(de)主要供给者,从历史数据来看,在加息周期内,海外流动性收紧引发市场投资情绪下降,A股市场在短期内出现波动。但从中长期来看,A股市场并未跟随着美联储加息政策而变化,而是(shi)走出独立行情,主要原因是(shi)中国资本市场受到国内经济发展、政策变化的(de)影响更大。首先是(shi)流动性方面,央行坚持“以我(wo)为主”,货币政策持续发力,国内流动性仍然较为充裕。其次是(shi)经济方面,“稳增长”政策陆续落地,预计四季度经济仍将维持稳步复苏态势。在此背景下,随着市场情绪回升,海外流动性收紧的(de)影响或逐渐削弱,预计A股市场受美联储加息的(de)影响相对(dui)有限。

今年以来美联储加息5次,从加息前后的(de)A股市场表现来看,有4次加息前上证指数、深证成指、创业板指均出现下跌;有4次加息后上证指数、深证成指、创业板指全部出现上涨。

对(dui)此,招商证券首席策略分析师张夏表示,在美联储加息前,A股多数下跌;加息后,A股多数上涨。主要原因是(shi),在美联储加息前,A股市场受北向资金流动、美元指数走高等因素影响,维持区间弱势震荡走势;而在加息后,A股风险偏好(hao)或有明显提振。

“在美联储加息后,A股市场有望走出独立行情。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对(dui)记者表示,A股市场在四季度面临的(de)货币政策环境大概率好(hao)于美股,而美联储加息的(de)外部因素在近三个月的(de)市场调整中也已得到充分体现,因此,A股市场进一步下跌的(de)空间较小。

中航基金首席经济学家邓海清对(dui)记者表示,中国作为全球第二大经济体,经济体量大,金融市场深度和广度大大提升,央行对(dui)外汇市场的(de)调控有力,因此中国经济和资本市场的(de)表现主要取决于自身,外部冲击确实存在,但并不决定趋势。

华辉创富投资总经理袁华明表示,美联储加息和海外市场波动对(dui)A股市场的(de)冲击客观存在。但是(shi)A股也存在走出独立行情的(de)条件和机会:首先,中国经济韧性强,A股市场调整充分,偏低的(de)估值和宽松的(de)流动性使得市场下行压力有限;其次,逆周期调节政策效果正在显现,可以部分对(dui)冲外部冲击。

(责任编辑:华青剑)

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